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天风证券“打折”购恒泰证券 踩到雷还是捡到宝?

来源:未知 作者:dede58.com 人气: 发布时间:2019-08-13
摘要:热热闹闹的618,网民们频频剁手之时,作为券商后起之秀的天风证券(股票代码:601162.SZ)也开始了自己的买买买模式。而天风证券看似已接近5折享受618折扣收购福利的背后,却并非是笑着买到便宜货这么简单。 上周五晚间,天风证券发布公告对2019年7月22日召

  热热闹闹的618,网民们频频剁手之时,作为券商后起之秀的天风证券(股票代码:601162.SZ)也开始了自己的买买买模式。而天风证券看似已接近5折享受“618”折扣收购福利的背后,却并非是笑着买到便宜货这么简单。

  上周五晚间,天风证券发布公告对2019年7月22日召开的2019年第四届临时董事会情况进行了通告。会议主要审议了天风证券收购恒泰证券(股票名:恒投证券;股票代码:29.99%的股份一事,而一个多月来,围绕着这两家券商的消息就没间断过。

  一个多月前,5月28日天风证券发布公告称,拟与北京庆云洲际科技、北京汇金嘉业投资等9家公司签订《股权收购意向书》,有意收购其持有的恒泰证券约7.81亿股内资股,占恒泰证券总股本的29.99%。而这笔交易一旦获监管认可,天风证券也将跃居恒泰证券第一大股东。

  消息一出,也让早就在各种投资者群里传开了的消息落下了实锤。6月18日,天风证券再次发布公告,就年收购恒泰证券资产一事进行了情况披露。根据公告显示,天风证券拟以每股5.76元,总价不超过45亿元收购交易对方合计持有的恒泰证券29.99%的股权。此次收购方式为现金收购,天风证券还将支付5亿元作为定金。

  45亿29.99%的股份,相较于一年多前中信国安收购时的估值,几乎折半。2018年1月,在刚上市的恒泰证券主体恒投证券发布公告称,恒泰证券9名大股东拟向中信国安集团出售所持有的29.9%股份,双方已就此签订协议,当时收购总金额预计达90亿元。

  一年半之后,作为恒泰和国安交易的新接盘方,接近5折的新交易背后或暗藏危机。

  2018年,这家长年徘徊于券商分类评级下游的内蒙古地方券商连升2级,从2017年的CCC级蹿升到BB级。这不仅给恒泰证券带来了降低营业成本的直接好处,更是让其业务资格申请和监管资源分配受益。

  然而,好景不长,刚刚完成了跨越的恒泰证券就接连受罚。2018年11月1日,因违规销售P2P、违规保证最低收益率,恒泰证券被内蒙古证监局通报,同时被处以责令整改的监管措施。仅仅几个月后,4月3日恒泰证券再遭辽宁证监局处罚,更是因庆汇租赁一期ABS违规被出具监管警示函。

  短短半年之内,连遭两起处罚都或多或少的反映了恒泰证券在经营管理层面存在的一些问题。而其2018年财报披露的高达23.67亿的营业支出,以及6.73亿的归母净利亏损都则从数据上反映了恒泰证券经营上的严峻性。

  如今,再看天风证券的收购是捡到了一个大便宜,还是踩雷尚不得而知,但在这背后天风证券或在为图谋公募基金市场“暗度陈仓”。

  天风证券董秘办曾向《中国经济周刊》表示,“恒泰证券的资产价值是需要衡量的,而且是一个非常全面型评价,比如它的体量。恒泰证券在业务规模上、地区网点布局上与天风证券都可实现互补。恒泰证券体量中等,跟天风证券的体量相差不是太远,这就决定其既有发展性,也有危机意识。”

  有证券行业分析人士同样认为,“现在中国整个券商行业有130多家券商,很多小券商都开始在考虑往头部聚拢。加之如果外商投资门槛一旦放开,中国金融市场将面临结构性调整,简单来说,对于像恒泰证券、天风证券这类中小券商来说,当下既是业务整合的好时机,也面临其他头部券商抢占市场的冲击风险。恒泰证券的中小股东应该看到了这种趋势。”

  无论是天风证券自己的表态,还是证券行业专业人分析看,天风证券寻求收购都是补齐短板、做大做强的必然选择。同时,恒泰证券作为第一大股东的新华基金才是天风证券的“醉翁之意”。

  成立于2004年的新华基金,旗下管理的基金数量多达44只,2017年底基金的总规模更是达440亿元,在所有130多家基金公司排名中上游。2009年,作为新华基金明星经理人的王卫东与那时不可一世的王亚伟争冠的佳话,至今仍在业内流传。几年之后新华基金菜鸟级经纪人何潇闯进股票型基金三甲,再次为新华基金正名。

  在基金业专业人士看来,“2018年完成掌门人新老交替的新华基金,虽再难有亮眼表现,但在更多的玩家进入公募的情况下,能保有原有的市场份额实属不易。”

  新华基金所拥有的公募基金的从业资格、丰富的市场经验、稳定的客户群,这些都是觊觎基金市场多年来天风证券最为渴求的。

  近几年,天风证券更是多次尝试进入基金市场。2015年5月,长江证券发布公告称,将与天风证券共同设立基金公司。然而这一合作,经历了更换三次经营主体和递交四次审批资料的多伦波折后,最终还是无疾而终。

  直到2018年4月,长江证券对外公布停止与天风证券设立基金公司,都没有阻断天风证券放弃对基金牌照的追逐。同年12月,在回答投资者提问中,天风证券透露,公司仍在积极推进公募基金牌照申请工作,并已向证监会递交了申请材料。

  如今,随着天风证券收购恒泰证券到了最后的关头。天风证券明修栈道收购恒泰证券壮大实力是真;暗度陈仓间接成为新华基金的第一大股东更不假。与此同时,天风证券也就顺理成章的拿到了竞逐13.01万亿公募基金市场的“入场券”。但这对于只有10.3亿营收,资产规模仅为547.6亿的天风证券来说,莫说壮大规模后仍和总资产2852亿的行业龙头中信证券(股票代码:600030.SZ)天差地别;即将进入的公募基金市场竞争也是险象环生。而截止到发稿前,虎符财经也未收到天风证券关于收购意图的采访回复。

责任编辑:dede58.com

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